'日銀, 조기 추가 금리 인상론 부상…국채 매입 감액 논의 본격화'

[서울=뉴시스] 박준호 기자 = 일본은행에 의한 조기 추가 금리 인상론이 부상하고 있다고 니혼게이자이신문(닛케이)이 10일 보도했다. 연내 어느 시점에 추가 금리인상을 단행할 환경이 갖춰질 수 있을지가 앞으로의 초점이 된다.

닛케이에 따르면 일본은행이 전날 공표한 4월 금융정책결정회의 주된 의견에서는 정책위원으로부터 "정상화의 페이스가 빨라질 가능성이 충분히 있다" 등 추가 금리 인상에 긍정적인 목소리가 잇따랐다. 우에다 가즈오 총재도 지난 9일 국회 답변에서 기조적인 물가상승률이 전망대로 올라가면 "그에 따라 완화 정도를 조정하는 가운데 금리를 올릴 수도 있다"고 강조했다.

4월 정책회의의 주된 의견으로는 엔저에 대한 언급이 총 6차례 있었다. 3월 정책회의에서는 제로였다.

4월 회의에서 엔화 약세 관련 언급으로는 "엔저와 고유가는 (물가 상승의) 코스트 푸시(비용상승) 요인이 줄어든다는 전제를 약화시키고 있어, 상승 리스크에 주의가 필요하다" 등과 같이 일본은행 정책위원의 발언 5회 있었고, 나머지 1회는 내각부 참석자로부터 "엔화 약세가 가계 구매력에 미치는 영향에 주의가 필요"하다는 것이었다. 물가 상승에 관한 언급도 3월 정책회의에서는 없었지만, 4월 정책회의에서는 5차례 있었다.

이차원(異次元·차원이 다른) 완화를 해제한 3월 회의부터 4월 회의까지 외환시장에서는 5엔 정도 엔저·달러 강세가 진행됐다.

이와시타 마리 야마토증권 연구원은 "정책면에서 (금리인상에 적극적인) 매파 의견이 증가했다"며 "3월 회의에서 일본은행이 비둘기파라고 받아들여졌기 때문에, 엔저 견제의 톤을 강화하고 싶은 의향을 읽을 수 있다"고 지적했다.

우에다 가즈오 일본은행 총재가 지난달 26일 정책회의가 끝난 뒤 가진 기자회견에서 엔저가 "기조적인 물가 상승률에 지금으로서는 큰 영향을 주지 않고 있다"고 말한 것을 계기로 엔화 약세가 진행돼 4월 말에는 달러당 한때 160엔대를 기록하기도 했다.

예상 밖의 엔저 가속을 감안해 우에다 총재는 5월에 들어서면서 "최근 엔저 움직임을 충분히 주시하고 있다"는 등 이전보다 신중한 표현을 쓰고 있다.

주된 의견은 4월26일 결정회의 직후에 정리하기 때문에 우에다 총재의 최근 발언에 맞춘 것은 아니다. 닛케이는 "정책위원 중에서는 4월 회의 시점에 엔저에 의한 물가 상승 우려가 강했다고 할 수 있다"고 짚었다.

일본은행 내에 금리인상에 신중론이 아직 적지 않은 것은 다음 금리인상이 간단하지 않기 때문이라고 닛케이가 지적했다. 특히 변동형 주택담보대출 금리 인상 등을 통해 가계에 폭넓게 영향을 미치기 때문이다. 마루야마 요시마사 SMBC닛코증권 수석이코노미스트는 "다음 금리 인상은 임금 인상분이 서비스 가격에 반영되지 않으면 (인상)하기 어렵다"며 10월에나 추가 금리 인상이 가능할 것으로 내다봤다.

일본정부도 신중론이 강하다. 4월 정책회의 주된 의견으로 재무성 참석자는 3월 회의에 이어 "소비의 힘이 부족하다"고 언급했다. 가계의 영향을 고려하면 "연 2회의 금리 인상은 상당히 장벽이 높다(재무성 간부)"는 말도 일본 정부 안에서 나온다.

우에다 총재도 9일 3월 마이너스 금리 해제와 관련해 "지역경제와 중소기업에 어떤 영향이 나타날지 계속해서 주의 깊게 점검해 나가겠다"고 언급했다.

한편 일본은행이 국채 매입 감액 검토를 본격화시키고 있는 것이 9일 공표한 4월 금융정책결정회의의 주된 의견으로 밝혀졌다고 지지(時事)통신이 10일 보도했다.

일본은행은 3월 정책회의에선 마이너스 금리 정책을 해제했지만 국채 매입은 월간 6조엔 규모로 이어가기로 결정했다.

4월 정책회의에서는 "시장 기능 회복을 지향하고 감액하는 것은 선택 사항이다", "어디선가 삭감의 방향성을 나타내는 것이 좋다" 등 국채 매입의 감액을 둘러싼 논의가 본격화됐다. 일본은행의 국채 보유량 압축 등 양적긴축(QT)도 시야에 넣어야 한다는 의견도 있었다.

또 4월 회의에서는 성명문에 6조엔이라는 매입액 표기를 삭제해 실제 매입을 어느 정도 유연하게 할 수 있도록 포석도 뒀다고 통신이 전했다.

통신은 "4월 회의에서는 한 위원이 엔화 약세를 배경으로 기조적인 물가상승률 상승세가 이어질 경우에는 정상화 속도가 빨라질 가능성이 충분하다고 지적하는 등 급속한 엔화 약세를 경계하는 목소리도 두드러졌다"며 "환율의 동향에 따라 추가 금리 인상이나 국채 매입 감액 등 정상화를 향한 타이밍이 앞당겨질 수도 있다"고 보도했다.

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